November

Det er en tilbagevendende begivenhed, at det amerikanske statsapparat bliver lukket ned, fordi man ikke kan enes i Senatet om næste års finanslov. I år var ingen undtagelse. Faktisk blev det den længste nedlukning, vi har set, nemlig på hele 43 dage og slår dermed den hidtidige rekord på 35 dage som i øvrigt blev sat i Trumps første præsidentperiode, da man ikke kunne enes om finansiering af grænsemuren mod Mexico.

Når den føderale administration lukker ned så længe som tilfældet er her, er der en risiko for en lang række konsekvenser på kort og mellemlangt sigt. Nedlukningen påvirker nemlig en række faktorer midlertidigt, såsom byggetilladelser, flyafgange og det private forbrug pga. den øgede usikkerhed. Erfaringerne fra tidligere nedlukninger tilsiger dog, at konsekvenserne ikke bliver langvarige. Men det vil ikke overraske os, hvis det viser sig som en mindre opbremsning i regnskabstallene for dette kvartal, når disse bliver offentligt tilgængelige i starten af det nye år.        

Performancehistorik

I november måned gav Linde & Partners fondene et afkast på ca. 1,5%. Det i en måned, hvor det generelle marked, målt ved MSCI World i danske kroner, gav et afkast på ca. 0,2%.

Update fra porteføljerne

Den forgangne måned har, for Linde & Partners porteføljerne været præget af stor aktivitet med regnskaber for årets tredje kvartal. Og i det store billede har det været en positiv omgang. De fleste af virksomhederne har været i stand til at vokse i omsætning og indtjening – i gennemsnit med ca. 2,5% på begge punkter. Det er desuden positivt, at fremgangen er bredt funderet og ikke blot udtryk for enkelte store udsving, som påvirker gennemsnittet.

Blandt de virksomheder, som ikke rapporterer for dette kvartal (fordi de kun rapporterer på halvårs- og årsbasis), var der dog også enkelte nyheder, som er værd at hæfte sig ved. Eksempelvis var november måneds kursmæssige højdespringer med 20% den schweiziske medicinalkæmpe Roche, som kom med positive resultater på to af deres forsøg inden for sklerose og brystkræft.

Sektorafkast

Ligesom forrige måned, var det også i november, fondenes investeringer i sektoren Health Care som bidrog positivt til afkastet. Derimod var IT-sektoren præget af kursfald- hvilket kommer efter et par måneder med store kursstigninger.