Oktober blev en usædvanlig god måned for valueaktier og således også for Linde & Partners fondene. En væsentlig forklaring er, at markedet i stigende grad søger mod virksomheder med forudsigelige og gennemprøvede forretningsmodeller. Med det amerikanske midtvejsvalg netop overstået er der desuden gode chancer for, at investorerne i den kommende tid i højere grad vil rette blikket mod det mest afgørende for aktiemarkedet – nemlig virksomhedernes underliggende drift og indtjeningsevne.
Performancehistorik
I oktober gav Linde & Partners fondene et afkast på ca. 6,9%.
Tålmodighed og disciplin lønner sig
Efter en længere periode, hvor aktiemarkederne i udpræget grad har været drevet af stærkt opskruede forventninger til selskaber inden for tech og kunstig intelligens, bød oktober på et kærkomment og markant skifte. Mens flere af de højt prissatte vækstaktier fik betydelige kursmæssige hug – primært fordi de på trods af pæne regnskaber ganske enkelt ikke kunne indfri de ekstremt høje forventninger – oplevede mere forsigtigt prissatte aktier en solid fremgang.
Det har haft en markant positiv effekt på vores porteføljer. Linde & Partners Global Value er pr. ultimo oktober oppe med 9,7% for året 2026. Til sammenligning har det amerikanske Dow Jones Industrial Average leveret 7,75%, mens det brede europæiske Stoxx Europe 600 er oppe med 9,2%.
Gennem de seneste mange måneder (og år) har vi løbende påpeget den historisk store prisforskel mellem det generelle marked – navnlig de store techselskaber - og de nøje udvalgte valuevirksomheder, som udgør fundamentet i Linde & Partners porteføljerne.
Det kræver tålmodighed at iagttage et marked, der i en periode ensidigt fokuserer på digitale vækstfortællinger frem for aktuel indtjening og sunde balancer. I oktober så vi dog, at markedet igen begyndte at belønne den fornuftige drift – selv inden for it-sektoren. Her leverede britiske AutoTrader og Rightmove (som vi beskrev i vores nyhedsbrev fra juli) afkast på mere end 20% og blev dermed månedens største afkastbidragydere i fondene.
Vi vil gerne benytte lejligheden til at takke vores kunder for den store tillid og trofasthed over for vores koncept, som bygger på fornuftig, reel og langsigtet aktieinvestering. Vores fokus forbliver uforandret. Vi investerer med en langsigtet, risikobevidst og gennemtænkt tilgang – med målet om at beskytte og øge jeres kapital over tid.
Sektorafkast
I oktober var det fondenes investeringer i sektoren Health Care, der bidrog mest positivt til afkastet. Denne sektor gav et afkast på ca. 10%. Sammen med de to forbrugssektorer, udgør Health Care omkring 70% af porteføljerne. Alle tre sektorer leverede et afkast på 8-10% i oktober og stod derfor samlet set for hovedparten af månedens samlede fremgang.
𝘋𝘪𝘴𝘤𝘭𝘢𝘪𝘮𝘦𝘳: 𝘏𝘪𝘴𝘵𝘰𝘳𝘪𝘴𝘬𝘦 𝘢𝘧𝘬𝘢𝘴𝘵 𝘦𝘳 𝘪𝘬𝘬𝘦 𝘯𝘰𝘨𝘦𝘯 𝘨𝘢𝘳𝘢𝘯𝘵𝘪 𝘧𝘰𝘳 𝘧𝘳𝘦𝘮𝘵𝘪𝘥𝘪𝘨𝘦 𝘱𝘰𝘴𝘪𝘵𝘪𝘷𝘦 𝘢𝘧𝘬𝘢𝘴𝘵 𝘰𝘨 𝘷𝘪 𝘴𝘬𝘢𝘭 𝘨ø𝘳𝘦 𝘰𝘱𝘮æ𝘳𝘬𝘴𝘰𝘮 𝘱å, 𝘢𝘵 𝘥𝘦𝘳 𝘬𝘢𝘯 𝘰𝘱𝘴𝘵å 𝘴𝘵𝘰𝘳𝘦 𝘶𝘥𝘴𝘷𝘪𝘯𝘨 𝘪 𝘢𝘧𝘬𝘢𝘴𝘵 𝘧𝘳𝘢 𝘢𝘬𝘵𝘪𝘦𝘮𝘢𝘳𝘬𝘦𝘥𝘦𝘵 𝘧𝘳𝘢 𝘵𝘪𝘥 𝘵𝘪𝘭 𝘢𝘯𝘥𝘦𝘯. 𝘔𝘢𝘯 𝘬𝘢𝘯 𝘱å 𝘸𝘸𝘸.𝘭𝘪𝘯𝘥𝘦𝘱𝘢𝘳𝘵𝘯𝘦𝘳𝘴.𝘥𝘬 𝘭æ𝘴𝘦 𝘮𝘦𝘳𝘦 𝘰𝘮 𝘷𝘰𝘳𝘦𝘴 𝘪𝘯𝘷𝘦𝘴𝘵𝘦𝘳𝘪𝘯𝘨𝘴𝘱𝘳𝘰𝘤𝘦𝘴, 𝘴𝘵𝘳𝘢𝘵𝘦𝘨𝘪, 𝘧𝘢𝘬𝘵𝘢𝘢𝘳𝘬 𝘰𝘨 𝘷𝘦𝘥𝘵æ𝘨𝘵𝘦𝘳, 𝘩𝘷𝘪𝘴 𝘮𝘢𝘯 ø𝘯𝘴𝘬𝘦𝘳 𝘺𝘥𝘦𝘳𝘭𝘪𝘨𝘦𝘳𝘦 𝘪𝘯𝘧𝘰𝘳𝘮𝘢𝘵𝘪𝘰𝘯 𝘰𝘮 𝘢𝘵 𝘣𝘭𝘪𝘷𝘦 𝘪𝘯𝘷𝘦𝘴𝘵𝘰𝘳 𝘩𝘰𝘴 𝘰𝘴.